Minimum a vilĂĄg ura lehetne, de hogy Ăşjra nyithatnĂĄ a Delphoi-jĂłsdĂĄt, aki ma kis hibahatĂĄrral kĂŠpes lenne megmondani, hogy hogyan is alakul majd a nyersolaj ĂĄra a vilĂĄgpiacokon idĂŠn. Persze vannak bĂĄtor elemzők, akik hosszabb-rĂśvidebb időtĂĄvra meg-meg villantjĂĄk jĂłstehetsĂŠgĂźket, de vĂŠgĂźl is mit veszĂthetnek? MostanĂĄban – miutĂĄn nĂŠhĂĄnyszor meghintĂĄztattĂĄk az ĂĄrakat – mĂĄr az OPEC-ben sem lehet igazĂĄn megbĂzni. Sőt! Volt olyan nap amikor csaknem egy időben kĂŠt, homlokegyenest kĂźlĂśnbĂśző verziĂłt kĂźrtĂślt szĂŠt a mĂŠdia a kartell kĂśvetkező ĂźlĂŠsĂŠnek vĂĄrhatĂł napirendjĂŠről (azaz lesz-e kitermelĂŠsnĂśvelĂŠs vagy sem). EzĂşttal azonban nem az ĂşjsĂĄgĂrĂłk hibĂĄztak.
MindazonĂĄltal sietek megjegyezni, hogy Ăm megszĂłlalhatnak a fanfĂĄrok, mert eljĂśtt a pillanat, hogy egyet ĂŠrtsek a napokban nyilatkozĂł egyik OPEC-tag olajminiszterrel, aki a kĂśvetkezőket mondta: âaz ĂŠv első negyedĂŠben vĂĄrhatĂłan 80-90 dollĂĄr kĂśzĂśtt vĂĄrhatĂł egy hordĂł olaj ĂĄra, az ĂŠv tĂśbbi rĂŠszĂŠre vonatkozĂłan mĂĄr nehĂŠz lenne nyilatkozni.” BrĂĄvĂł! VĂŠgre egy logikus, ĂŠs a helyzetet megfelelően kezelő vĂĄlasz.
Sőt! MĂŠg azt is elhiszem az OPEC-nek, hogy jelen pillanatban is van elĂŠg ĂĄltaluk kitermelt olaj a piacon, s az ĂĄrakat nem a kĂŠszletek szűkĂśssĂŠge, hanem valami mĂĄs tartja magasan. TalĂĄn a spekulĂĄnsok. Meglehet. Most ne menjĂźnk bele kĂśzgazdasĂĄgi frĂĄzisok pufogtatĂĄsĂĄba, egyszerűen csak nĂŠzzĂźk meg egy MagyarorszĂĄg szintű piac reagĂĄlĂĄsĂĄt a tavaly nyĂĄr vĂŠgĂŠn indult, azĂłta globĂĄlissĂĄ vĂĄlt, s minden szegmenst ĂŠrintő subprime vĂĄlsĂĄg, illetve az azt kĂśvető gazdasĂĄgi lassulĂĄsra.
A befektetők lĂĄtva a nem tĂşl rĂłzsĂĄs hĂreket egyszerűen kitakarĂtottĂĄk befektetĂŠseiket, s az eddig a rĂŠszvĂŠnypiacon hĂzlalt portfĂłliĂłkat egyszerűen ĂĄtmentettĂŠk az ĂĄrupiacokra. (Voltak napok, mikor MagyarorszĂĄgon is csaknem tĂzszeresĂŠre duzzadt a hatĂĄridős deviza ĂŠs ĂĄrupiaci kereskedelem. KĂŠpzelhetjĂźk, hogy akkor mi mehetett a vilĂĄgban.) Csakhogy olyan tĂśmĂŠnytelen mennyisĂŠgű pĂŠnzt kellett egyik naprĂłl a mĂĄsikra ĂĄtmenteni, hogy nĂŠhĂĄny ciklikus folyamat kitolĂłdott, vagy netĂĄn el is tűnt, Ăgy szĂŠp lassan egy komolyabb lufi kezdett felfĂşvĂłdni a piacokon. Ha âszerencsĂŠnk” van akkor ez lassan leereszt, ha nincs, kidurran, s ki tudja milyen kĂĄrokat okoz.
Ăgy tĂśrtĂŠnt ez az olajpiacon is. A befektetők vettek ĂŠs vettek, Ăgy srĂłfolva fel lassan az ĂĄrakat. Persze dőresĂŠg azt gondolni, hogy geopolitikai tĂŠnyezők, mint Irak ĂŠs IrĂĄn helyzete, nem jĂĄtszottak komoly szerepet a folyamatban. Dehogynem, sőt, nĂŠha a piac ĂŠlesebben reagĂĄlt egy-egy tĂśrtĂŠnĂŠsre, mint egyĂŠbkĂŠnt szokott. LegutĂłbb ĂŠppen az International Energy Agency heti jelentĂŠse okozott ilyet: a mindĂśssze 130 ezer hordĂłs vĂĄrhatĂł fogyasztĂĄscsĂśkkenĂŠs elĂŠg volt arra a piacnak, hogy hirtelen 3 dollĂĄros esĂŠst produkĂĄljon. Pedig a napi fogyasztĂĄs 87 milliĂł hordĂł feletti lehet.
Ha mĂĄr IEA. TĂŠrjĂźnk vissza egy mondat erejĂŠig az OPEC-re. Az ĂźgynĂśksĂŠg szerint novemberben a kartell ĂĄtlagban napi 31,1 milliĂł hordĂł nyersolajat kĂŠszletezett, 180 ezer hordĂłval kevesebbet mint oktĂłberben. A felmĂŠrĂŠs szerint 2007-ben ĂśsszessĂŠgĂŠben napi 100-200 ezer hordĂłval csĂśkkent a kitermelĂŠs, mĂg 2008-ra napi 100 ezer hordĂłs pluszt vĂĄrnak. Ezzel szemben a kereslet tavaly napi 60 ezer hordĂłval, napi ĂĄtlag 85,7 milliĂł hordĂłra csĂśkkent. Ez azonban mĂŠg Ăgy is 1,1 szĂĄzalĂŠkos nĂśvekedĂŠs 2006-hoz kĂŠpest. Az idei ĂŠvre pedig 87,8 milliĂł hordĂł napi ĂĄtlagot vĂĄrnak, ez 115 ezer hordĂłval haladja meg a korĂĄbban jĂłsoltat.
Az IEA szerint ugyanis egyelőre mĂŠg nem lehet az amerikai recessziĂłra apellĂĄlni. Mint ismeretes a vilĂĄg legnagyobb fogyasztĂłja az EgyesĂźlt Ăllamok, s ha az orszĂĄg gazdasĂĄgi nĂśvekedĂŠse lassulni kezd, akkor kevesebb olajat hasznĂĄl fel, Ăgy a globĂĄlis kereslet, s az ĂĄrak is csĂśkkennek. Ennek első jele volt, hogy az utĂłbbi időben a szokĂĄsos heti amerikai szĂŠnhidrogĂŠnkĂŠszlet-adatokban az Ăźzemanyag mindig a pozitĂv oldalon szerepelt, azaz kevesebb fogyott belőle a vĂĄrtnĂĄl. A kimutatĂĄsok szerint a legnagyobb mĂŠrtĂŠkű fogyasztĂĄscsĂśkkenĂŠs a dĂzelolajnĂĄl fordult elő. Ez pedig az elemzők szerint azt feltĂŠtelezi, hogy nem a kemĂŠny tĂŠl miatt nem szĂĄlltak autĂłba az emberek, hanem ĂŠppen a teherautĂł forgalom csĂśkkent. Erre jĂśtt rĂĄ az a hĂr is, hogy a kereskedelmi szĂĄllĂtĂĄsi szektor is csĂśkkent, mindez ĂśsszessĂŠgĂŠben a gazdasĂĄg recessziĂłjĂĄra utal.
A fentieket egybevetve egyĂĄltalĂĄn nem meglepő, hogy a piac folyamatosan az amerikai gazdasĂĄg vĂĄltozĂĄsĂĄra utalĂł jegyeket keresi, s a legkisebb rezdĂźlĂŠsre is ĂŠberen reagĂĄl. Ha ugyanis esetleg komolyabb fordulat ĂĄllna be a gazdasĂĄgban, akkor lehet hogy megismĂŠtlődne a tőkeĂĄttĂŠteli folyamat. Erre annyiban van meg jelenleg az esĂŠly, hogy a tőzsdei ĂĄrfolyamok a mĂŠlyben vannak, Ăgy lassan ĂŠrdemes bevĂĄsĂĄrolni rĂŠszvĂŠnyekbe, hiszen a piacot ismerve nem kell jĂł hĂr, elĂŠg egy ânem rossz” is ahhoz, hogy ĂŠlĂŠnkĂźljĂśn a kereskedelem.
A jelzĂŠsekből ĂtĂŠlve valami hasonlĂłra vĂĄr az OPEC is. EmlĂŠkezzĂźnk csak vissza, mĂĄr tĂśbbszĂśr elhintettĂŠk, hogy igen, mĂĄr gondolkodnak, aztĂĄn mĂĄr nagyon gondolkodnak a kvĂłtaemelĂŠsen. S emeltek? Nem. Hogy miĂŠrt? Nos erre persze csak ők tudjĂĄk a vĂĄlaszt, de talĂĄn azĂŠrt, mert Ăşgy ĂŠrzik, tĂşl vagyunk a mĂŠlyponton. RĂĄadĂĄsul emlĂŠkezzĂźnk vissza, mi is tĂśrtĂŠnt a 100 dollĂĄros olajĂĄrnĂĄl? MindĂśssze annyi, hogy egy brĂłker âhĂres” lett. A piac nem omlott Ăśssze, nem vĂĄsĂĄroltak tĂśbben az âĂĄtlagnĂĄl”, s most alig kĂŠt hĂŠttel kĂŠsőbb pedig mĂĄr csak 89 dollĂĄr egy hordĂł fekete arany. Ha Ăgy haladunk akkor igaza lesz az ĂrĂĄs elejĂŠn idĂŠzett OPEC olajminiszternek, s 80 dollĂĄr lesz az alja az első negyedĂŠves olajĂĄrnak. S aztĂĄn mi lesz…?
Olajos spekulációk
Minimum a vilĂĄg ura lehetne, de hogy Ăşjra nyithatnĂĄ a Delphoi-jĂłsdĂĄt, aki ma kis hibahatĂĄrral kĂŠpes lenne megmondani, hogy hogyan is alakul majd a nyersolaj ĂĄra a vilĂĄgpiacokon idĂŠn. Persze vannak bĂĄtor elemzők, akik hosszabb-rĂśvidebb időtĂĄvra meg-meg villantjĂĄk jĂłstehetsĂŠgĂźket, de vĂŠgĂźl is mit veszĂthetnek? MostanĂĄban – miutĂĄn nĂŠhĂĄnyszor meghintĂĄztattĂĄk az ĂĄrakat – mĂĄr az OPEC-ben sem lehet igazĂĄn megbĂzni. Sőt! Volt olyan nap amikor csaknem egy időben kĂŠt, homlokegyenest kĂźlĂśnbĂśző verziĂłt kĂźrtĂślt szĂŠt a mĂŠdia a kartell kĂśvetkező ĂźlĂŠsĂŠnek vĂĄrhatĂł napirendjĂŠről (azaz lesz-e kitermelĂŠsnĂśvelĂŠs vagy sem). EzĂşttal azonban nem az ĂşjsĂĄgĂrĂłk hibĂĄztak.
MindazonĂĄltal sietek megjegyezni, hogy Ăm megszĂłlalhatnak a fanfĂĄrok, mert eljĂśtt a pillanat, hogy egyet ĂŠrtsek a napokban nyilatkozĂł egyik OPEC-tag olajminiszterrel, aki a kĂśvetkezőket mondta: âaz ĂŠv első negyedĂŠben vĂĄrhatĂłan 80-90 dollĂĄr kĂśzĂśtt vĂĄrhatĂł egy hordĂł olaj ĂĄra, az ĂŠv tĂśbbi rĂŠszĂŠre vonatkozĂłan mĂĄr nehĂŠz lenne nyilatkozni.” BrĂĄvĂł! VĂŠgre egy logikus, ĂŠs a helyzetet megfelelően kezelő vĂĄlasz.
Sőt! MĂŠg azt is elhiszem az OPEC-nek, hogy jelen pillanatban is van elĂŠg ĂĄltaluk kitermelt olaj a piacon, s az ĂĄrakat nem a kĂŠszletek szűkĂśssĂŠge, hanem valami mĂĄs tartja magasan. TalĂĄn a spekulĂĄnsok. Meglehet. Most ne menjĂźnk bele kĂśzgazdasĂĄgi frĂĄzisok pufogtatĂĄsĂĄba, egyszerűen csak nĂŠzzĂźk meg egy MagyarorszĂĄg szintű piac reagĂĄlĂĄsĂĄt a tavaly nyĂĄr vĂŠgĂŠn indult, azĂłta globĂĄlissĂĄ vĂĄlt, s minden szegmenst ĂŠrintő subprime vĂĄlsĂĄg, illetve az azt kĂśvető gazdasĂĄgi lassulĂĄsra.
A befektetők lĂĄtva a nem tĂşl rĂłzsĂĄs hĂreket egyszerűen kitakarĂtottĂĄk befektetĂŠseiket, s az eddig a rĂŠszvĂŠnypiacon hĂzlalt portfĂłliĂłkat egyszerűen ĂĄtmentettĂŠk az ĂĄrupiacokra. (Voltak napok, mikor MagyarorszĂĄgon is csaknem tĂzszeresĂŠre duzzadt a hatĂĄridős deviza ĂŠs ĂĄrupiaci kereskedelem. KĂŠpzelhetjĂźk, hogy akkor mi mehetett a vilĂĄgban.) Csakhogy olyan tĂśmĂŠnytelen mennyisĂŠgű pĂŠnzt kellett egyik naprĂłl a mĂĄsikra ĂĄtmenteni, hogy nĂŠhĂĄny ciklikus folyamat kitolĂłdott, vagy netĂĄn el is tűnt, Ăgy szĂŠp lassan egy komolyabb lufi kezdett felfĂşvĂłdni a piacokon. Ha âszerencsĂŠnk” van akkor ez lassan leereszt, ha nincs, kidurran, s ki tudja milyen kĂĄrokat okoz.
Ăgy tĂśrtĂŠnt ez az olajpiacon is. A befektetők vettek ĂŠs vettek, Ăgy srĂłfolva fel lassan az ĂĄrakat. Persze dőresĂŠg azt gondolni, hogy geopolitikai tĂŠnyezők, mint Irak ĂŠs IrĂĄn helyzete, nem jĂĄtszottak komoly szerepet a folyamatban. Dehogynem, sőt, nĂŠha a piac ĂŠlesebben reagĂĄlt egy-egy tĂśrtĂŠnĂŠsre, mint egyĂŠbkĂŠnt szokott. LegutĂłbb ĂŠppen az International Energy Agency heti jelentĂŠse okozott ilyet: a mindĂśssze 130 ezer hordĂłs vĂĄrhatĂł fogyasztĂĄscsĂśkkenĂŠs elĂŠg volt arra a piacnak, hogy hirtelen 3 dollĂĄros esĂŠst produkĂĄljon. Pedig a napi fogyasztĂĄs 87 milliĂł hordĂł feletti lehet.
Ha mĂĄr IEA. TĂŠrjĂźnk vissza egy mondat erejĂŠig az OPEC-re. Az ĂźgynĂśksĂŠg szerint novemberben a kartell ĂĄtlagban napi 31,1 milliĂł hordĂł nyersolajat kĂŠszletezett, 180 ezer hordĂłval kevesebbet mint oktĂłberben. A felmĂŠrĂŠs szerint 2007-ben ĂśsszessĂŠgĂŠben napi 100-200 ezer hordĂłval csĂśkkent a kitermelĂŠs, mĂg 2008-ra napi 100 ezer hordĂłs pluszt vĂĄrnak. Ezzel szemben a kereslet tavaly napi 60 ezer hordĂłval, napi ĂĄtlag 85,7 milliĂł hordĂłra csĂśkkent. Ez azonban mĂŠg Ăgy is 1,1 szĂĄzalĂŠkos nĂśvekedĂŠs 2006-hoz kĂŠpest. Az idei ĂŠvre pedig 87,8 milliĂł hordĂł napi ĂĄtlagot vĂĄrnak, ez 115 ezer hordĂłval haladja meg a korĂĄbban jĂłsoltat.
Az IEA szerint ugyanis egyelőre mĂŠg nem lehet az amerikai recessziĂłra apellĂĄlni. Mint ismeretes a vilĂĄg legnagyobb fogyasztĂłja az EgyesĂźlt Ăllamok, s ha az orszĂĄg gazdasĂĄgi nĂśvekedĂŠse lassulni kezd, akkor kevesebb olajat hasznĂĄl fel, Ăgy a globĂĄlis kereslet, s az ĂĄrak is csĂśkkennek. Ennek első jele volt, hogy az utĂłbbi időben a szokĂĄsos heti amerikai szĂŠnhidrogĂŠnkĂŠszlet-adatokban az Ăźzemanyag mindig a pozitĂv oldalon szerepelt, azaz kevesebb fogyott belőle a vĂĄrtnĂĄl. A kimutatĂĄsok szerint a legnagyobb mĂŠrtĂŠkű fogyasztĂĄscsĂśkkenĂŠs a dĂzelolajnĂĄl fordult elő. Ez pedig az elemzők szerint azt feltĂŠtelezi, hogy nem a kemĂŠny tĂŠl miatt nem szĂĄlltak autĂłba az emberek, hanem ĂŠppen a teherautĂł forgalom csĂśkkent. Erre jĂśtt rĂĄ az a hĂr is, hogy a kereskedelmi szĂĄllĂtĂĄsi szektor is csĂśkkent, mindez ĂśsszessĂŠgĂŠben a gazdasĂĄg recessziĂłjĂĄra utal.
A fentieket egybevetve egyĂĄltalĂĄn nem meglepő, hogy a piac folyamatosan az amerikai gazdasĂĄg vĂĄltozĂĄsĂĄra utalĂł jegyeket keresi, s a legkisebb rezdĂźlĂŠsre is ĂŠberen reagĂĄl. Ha ugyanis esetleg komolyabb fordulat ĂĄllna be a gazdasĂĄgban, akkor lehet hogy megismĂŠtlődne a tőkeĂĄttĂŠteli folyamat. Erre annyiban van meg jelenleg az esĂŠly, hogy a tőzsdei ĂĄrfolyamok a mĂŠlyben vannak, Ăgy lassan ĂŠrdemes bevĂĄsĂĄrolni rĂŠszvĂŠnyekbe, hiszen a piacot ismerve nem kell jĂł hĂr, elĂŠg egy ânem rossz” is ahhoz, hogy ĂŠlĂŠnkĂźljĂśn a kereskedelem.
A jelzĂŠsekből ĂtĂŠlve valami hasonlĂłra vĂĄr az OPEC is. EmlĂŠkezzĂźnk csak vissza, mĂĄr tĂśbbszĂśr elhintettĂŠk, hogy igen, mĂĄr gondolkodnak, aztĂĄn mĂĄr nagyon gondolkodnak a kvĂłtaemelĂŠsen. S emeltek? Nem. Hogy miĂŠrt? Nos erre persze csak ők tudjĂĄk a vĂĄlaszt, de talĂĄn azĂŠrt, mert Ăşgy ĂŠrzik, tĂşl vagyunk a mĂŠlyponton. RĂĄadĂĄsul emlĂŠkezzĂźnk vissza, mi is tĂśrtĂŠnt a 100 dollĂĄros olajĂĄrnĂĄl? MindĂśssze annyi, hogy egy brĂłker âhĂres” lett. A piac nem omlott Ăśssze, nem vĂĄsĂĄroltak tĂśbben az âĂĄtlagnĂĄl”, s most alig kĂŠt hĂŠttel kĂŠsőbb pedig mĂĄr csak 89 dollĂĄr egy hordĂł fekete arany. Ha Ăgy haladunk akkor igaza lesz az ĂrĂĄs elejĂŠn idĂŠzett OPEC olajminiszternek, s 80 dollĂĄr lesz az alja az első negyedĂŠves olajĂĄrnak. S aztĂĄn mi lesz…?
